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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度高出阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

浩瀚的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又如何解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超市集预期的亮眼财报。数据走漏，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前上升逾14%，远离本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度高出阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出上升趋势，尤其是5月以来一谈上行，远离12月1日收盘，已较5月低点上升逾136%。

目下，国内公募基金对拼多多的投资主要邻接在QDII居品方面。远离2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东谈主民币、嘉实宇宙互联网股票东谈主民币、华宝国际中国成长夹杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比离别为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华夹杂（QDII）、广发宇宙精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华夹杂（QDII）东谈主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均跳跃6%。

其中，本年以来功绩阐述最佳的QDII基金——广发宇宙精选股票（QDII）在昨年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在昨年四季报中暗示，不管是告白已经电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年宇宙经济阑珊预期的影响，中国电商行业在国际化程度中的廉价策略将会获得一定的国际市集份额，这是中国电商行业一个十分大的契机。

跨境业务投资引关怀

值得关怀的是，从财报上分析，拼多多的增量主要收获于昨年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为交往管事收入的助推器，还成为了拼多多串联宇宙供应链，激活国内供应链的遑急持手。事实上，跨境业务本年以来被好多基金司理关怀，并积极捕捉A股相关上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，便是把通缩的东西卖到通胀的场地。”海富通基金基金司理胡耀文此前在接管证券时报记者采访时提到，本年国际是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电生意务的相关公司功绩和股价阐述都十分好。恰是关怀到了好意思股相关个股的阐述，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者暗示，他关怀投资契机的一个想路便是不时性追踪好意思股市集阐述杰出的行业，从而盘问对应的A股投资契机。他暗示，近段期间以来，拼多多主见股的市集热度上升，施展资金层面也关怀到了相关的投资契机，不外世俗投资者仍需辩认相应上市公司是否远离功绩。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商改日是陆续增长的赛谈。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国坐褥的比拟上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础步调配套，神秘顾客介绍以及劳能源等老本上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国锻真金不怕火生意风光的出海。

二是宇宙电商渗入率提高，国际新兴国度的基础步调徐徐完善，平台红利、内容电商时间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从市集参与者的视角看，跟着国际经济减慢，国际入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国际销售寻求增长的能源，且这少许十分好地满足了国际耗尽者关于高性价比居品的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了功绩大增。实质上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报功绩也无边实现了增长。数据走漏，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的辩论数据，是否标明中概互联网公司迎来了举座性的投资契机？

目下来看，就股价阐述而言，多量中概互联网公司仍处罅隙。从反应境外上市中国互联网公司证券举座阐述的代表指数中证国际中国互联网30指数来看，远离11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国际中国互联网30ETF年内也下落了超4%。

对此，有基金司理暗示，部分龙头股天然举座功绩仍在增长，但此前市集交付较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价上升乏力。此外，计议到刻下国内务策空窗期，举座经济考证性不彊，市集关于行业的举座预期有所诊疗。

不外，广发中证国际中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不断出台，为市集注入了一针强心剂，顺周期相关板块阐述较好，中概互联所遮掩的在线耗尽、土产货生涯、告白游戏等畛域齐受益于政策利好而阐述精良。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得底本市局面期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成不祥率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济建造情况、好意思联储货币政策等身分，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表当今短期大幅震撼。

在预测改日时，鹏华港好意思互联股票东谈主民币曾在三季报中指出，举座来看，以前两年互联网厂商无边接苦守本增效政策，老本端得到赫然优化，疫后线下客流还原以及耗尽复苏也在股东互联网平台顺周期业务增长。鉴于市集对国内经济增长期景的悲不雅预期已基本反应在资产价钱里，通盘这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中长久阐述。

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